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預(yù)計(jì)國(guó)際天然氣市場(chǎng)將于2021年開始復(fù)蘇，諸多方面增速低于預(yù)期。未來5年，全球天然氣供需將經(jīng)歷供需過剩到收緊的過程。

美國(guó)能源信息署(EIA)今年9月發(fā)布的短期能源展望(STEO)報(bào)告中顯示，美國(guó)今年天然氣日產(chǎn)量將從去年創(chuàng)最高紀(jì)錄的26.1億立方米下降至25.4億立方米，天然氣日消費(fèi)量將從去年的24億立方米降至23.4億立方米。這將是美國(guó)自2017年以來天然氣消費(fèi)量首次出現(xiàn)年度下降，也是自2006年以來天然氣消費(fèi)量首次連續(xù)兩年下降。

2020年年初以來，新冠肺炎疫情全球蔓延，全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)。大部分國(guó)家實(shí)行居家隔離、減少經(jīng)濟(jì)活動(dòng)等措施抑制病毒蔓延，給全球天然氣市場(chǎng)帶來了較嚴(yán)重沖擊。全球天然氣市場(chǎng)需求下降，供需寬松加劇，國(guó)際天然氣價(jià)格全線下跌，歐洲、美國(guó)和東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)歷史新低。然而，2021年全球天然氣市場(chǎng)將逐漸復(fù)蘇，未來可期。

回顧：供需疲弱價(jià)格探底

2020年年初以來，新冠肺炎疫情全球蔓延成為沖擊全球天然氣市場(chǎng)的主要因素，全球天然氣供需兩側(cè)均明顯下降，但供應(yīng)依然過剩。全球天然氣消費(fèi)量同比降幅超過6%，為1950年以來的最大降幅。表現(xiàn)最為明顯的是北美、歐洲和亞洲的成熟市場(chǎng)國(guó)家的發(fā)電、工商業(yè)等用氣部門。

同時(shí)，疫情疊加國(guó)際油價(jià)暴跌，對(duì)全球天然氣上游生產(chǎn)造成不同程度影響，主要生產(chǎn)國(guó)油井鉆機(jī)活動(dòng)減少造成伴生氣量下降，天然氣進(jìn)口國(guó)需求下滑造成石油生產(chǎn)國(guó)上游減產(chǎn)，受影響最大的是美國(guó)和俄羅斯。由于全球需求整體疲弱，生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)庫存均處于歷史高位，供應(yīng)過剩有加劇趨勢(shì)。

受需求疲弱、供需寬松影響，全球主要市場(chǎng)天然氣價(jià)格紛紛創(chuàng)歷史新低。美國(guó)HentyHub(HH)現(xiàn)貨價(jià)格自1月末以來持續(xù)低于2美元/百萬英熱單位(MMBtu)，最低單日價(jià)格低至1.5美元/MMBtu，為近20年來最低價(jià)，今年前9個(gè)月美國(guó)HH均價(jià)1.87美元/MMBtu，同比下跌28.4%；歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格于5月創(chuàng)0.99美元/MMBtu的歷史新低，曾一度低于美國(guó)價(jià)格，今年前9個(gè)月均價(jià)2.49美元/MMBtu，同比下降45.4%。東北亞LNG現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)歷史最低，4月28日，東北亞LNG現(xiàn)貨均價(jià)創(chuàng)1.75美元/MMBtu的歷史最低，今年前9個(gè)月交付的現(xiàn)貨均價(jià)3.27美元/MMBtu，同比下跌46.4%。

受疫情蔓延、需求疲弱、氣價(jià)低迷及國(guó)際油價(jià)暴跌等多重因素影響，今年，全球已有13個(gè)LNG液化項(xiàng)目宣布延遲，投產(chǎn)時(shí)間待定，受影響產(chǎn)能超過1.4億噸/年。其中，原計(jì)劃上半年投產(chǎn)1860萬噸，實(shí)際投產(chǎn)1495萬噸(均為美國(guó)項(xiàng)目，CameronLNGT2、ElbaIs-landLNGT2-6、FreeportLNGT2-3)，上半年推遲產(chǎn)量達(dá)到365萬噸。

同時(shí)，全球LNG液化項(xiàng)目投資降溫。受國(guó)際油價(jià)暴跌、疫情影響，國(guó)際大公司石油業(yè)務(wù)收入萎縮，LNG項(xiàng)目投資28%的資金來源于石油收入，受此影響，多數(shù)LNG項(xiàng)目最終投資決定(FID)推遲。

2019年年底宣布將在2020達(dá)成FID的項(xiàng)目有9700萬噸，但截至目前，沒有FID項(xiàng)目。

展望：市場(chǎng)復(fù)蘇增速放緩

預(yù)計(jì)國(guó)際天然氣市場(chǎng)將于2021年開始復(fù)蘇，諸多方面增速低于預(yù)期。未來5年，全球天然氣供需將經(jīng)歷供需過剩到收緊的過程。全球天然氣需求將恢復(fù)，但增速放緩。需求方面，隨著疫情后主要國(guó)家刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展、環(huán)保政策推進(jìn)以及相對(duì)低價(jià)期等因素影響，全球天然氣需求將于2021年開始回暖，增速較疫情前估計(jì)值將有所放緩。

上游生產(chǎn)供應(yīng)方面，由于低油價(jià)投資萎縮，上游產(chǎn)量增速將低于過去10年平均水平。當(dāng)前，全球天然氣產(chǎn)量下降的主要原因之一是全球油井被迫關(guān)閉，伴生氣產(chǎn)量下降6%。當(dāng)布倫特原油價(jià)格恢復(fù)至40美元/桶以上時(shí)，伴生氣量才有望回升。特別是美國(guó)頁巖氣生產(chǎn)商投資的不確定性，造成未來中期內(nèi)產(chǎn)量下降。同期，價(jià)格下跌使全球常規(guī)天然氣生產(chǎn)前景黯淡。2021年，全球天然氣產(chǎn)量有望緩慢恢復(fù)到2019年的水平，2022年后產(chǎn)量預(yù)計(jì)將緩慢增長(zhǎng)。產(chǎn)量復(fù)蘇的部分原因是受到對(duì)未來油價(jià)的樂觀預(yù)期的推動(dòng)。

未來5年，全球天然氣產(chǎn)量增速將放緩，或?qū)?duì)全球天然氣價(jià)格產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。項(xiàng)目方面，新一輪投資周期將延至2023年左右，新一輪投產(chǎn)周期將于2025年后出現(xiàn)。未來5年，供需形勢(shì)將由松收緊。分階段看，2020年至2021年供應(yīng)過剩：疫情對(duì)需求的沖擊較大，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供需仍將是供大于求。2022年至2025年緊平衡：由于市場(chǎng)在2016年至2018年缺乏LNG項(xiàng)目FID，造成供應(yīng)增速放緩，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供應(yīng)收緊，2023年至2025年左右將出現(xiàn)短暫的供不應(yīng)求。

隨著投資的推遲，全球天然氣價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)加大。全球天然氣價(jià)格將于2021年觸底回升。北美天然氣需求和生產(chǎn)將逐漸恢復(fù)，整體供應(yīng)仍然寬松，價(jià)格小幅回升。預(yù)計(jì)“十四五”期間，美國(guó)HH年均價(jià)為2.8美元/MMBtu至3.4美元/MMBtu。歐洲由于區(qū)域內(nèi)氣田產(chǎn)量下降，需要進(jìn)口LNG彌補(bǔ)天然氣供應(yīng)不足，但俄羅斯中亞地區(qū)的管道氣充裕、替代能源發(fā)展快速等因素將限制價(jià)格上漲空間，預(yù)計(jì)“十四五”期間TTF年均價(jià)3.9美元至5.3美元/MMBtu。亞洲市場(chǎng)方面，非冬季需求低迷為亞洲LNG現(xiàn)貨帶來壓力，預(yù)計(jì)“十四五”期間年均價(jià)4.8美元/MMBtu至8美元/MMBtu。我國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的總基調(diào)不變

2020年以來，新冠疫情暴發(fā)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和能源發(fā)展帶來階段性較大影響。

2020年是“十三五”收官之年，也是“十四五”謀劃之年。天然氣產(chǎn)業(yè)要按照“四個(gè)革命、一個(gè)合作”能源安全新戰(zhàn)略，繼續(xù)推進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。從2020年上半年看，能源保供在疫情中經(jīng)受考驗(yàn)，天然氣消費(fèi)仍保持正增長(zhǎng)，消費(fèi)量同比增長(zhǎng)1.2%左右，但消費(fèi)結(jié)構(gòu)化差異走勢(shì)明顯。工業(yè)用氣從負(fù)增長(zhǎng)逐步恢復(fù)至2019年同期水平，城鎮(zhèn)燃?xì)獗３址€(wěn)定增長(zhǎng)，發(fā)電用氣和化工用氣受疫情影響相對(duì)明顯，上半年有所下降。2020年上半年中國(guó)天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)10.3%。

　　從2020年下半年看，面對(duì)新冠疫情沖擊，中國(guó)天然氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，但推動(dòng)天然氣產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)條件和支撐因素未變，天然氣產(chǎn)業(yè)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的總基調(diào)不變。要繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)天然氣勘探開發(fā)，切實(shí)抓好天然氣穩(wěn)定供應(yīng)；加快管網(wǎng)和儲(chǔ)氣設(shè)施建設(shè)，努力補(bǔ)齊天然氣互聯(lián)互通和重點(diǎn)地區(qū)輸送能力短板：科學(xué)編制“十四五”規(guī)劃，持續(xù)推進(jìn)體制機(jī)制改革和天然氣行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

貿(mào)易形式靈活促進(jìn)天然氣定價(jià)機(jī)制不斷創(chuàng)新

長(zhǎng)期以來，全球不同地區(qū)的天然氣價(jià)格都存在差異。近年來，LNG供應(yīng)激增，而需求相對(duì)疲軟，市場(chǎng)供需基本面持續(xù)寬松，全球各區(qū)域天然氣價(jià)格逐漸趨同，且天然氣定價(jià)機(jī)制正在變得愈發(fā)多樣化。

傳統(tǒng)上，天然氣主要由管道運(yùn)輸并被少數(shù)區(qū)域性供應(yīng)商壟斷，石油價(jià)格是天然氣價(jià)格的主要參考，由此形成與油價(jià)掛鉤的天然氣定價(jià)模式。隨著LNG供應(yīng)能力的過剩和貿(mào)易形式的靈活多樣，買方有了多樣化的掛鉤指數(shù)選擇。2019年以來，全球LNG市場(chǎng)先后誕生多種新的LNG定價(jià)方式。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，約有45%的新簽訂LNG購(gòu)銷合同掛鉤油價(jià)，25%掛鉤了美國(guó)HenryHub價(jià)格指數(shù)，20%選擇了混合定價(jià)，掛鉤亞洲JKM現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)或歐洲NBP價(jià)格指數(shù)的協(xié)議分別占5%左右。

HenryHub天然氣期貨逐漸成為很多貿(mào)易商的定價(jià)新選擇。HenryHub天然氣期貨允許市場(chǎng)參與者進(jìn)行大量的套期保值活動(dòng)，以管理在波動(dòng)高的天然氣價(jià)格中的風(fēng)險(xiǎn)。HenryHub期貨合約在2020年一季度的平均每日成交量(ADV)達(dá)到了最高水平，并且非美國(guó)交易時(shí)間(美國(guó)中部時(shí)間17時(shí)至次日7時(shí))呈明顯上升趨勢(shì)。

來源：中國(guó)石油新聞中心