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一、全球油品行情分析

2022年上半年，WTI原油期貨均價(jià)為101.61美元/桶，較2021年均價(jià)上漲33.52美元/桶，或49.23%；Brent原油期貨均價(jià)為104.14美元/桶，較2021年均價(jià)上漲33.34美元/桶，或47.09%；INE原油期貨均價(jià)為651.96元/桶，較2021年均價(jià)上漲215.37元/桶，或49.33%。燃料油產(chǎn)業(yè)鏈各品種均價(jià)亦均保持上漲態(tài)勢(shì)，其中，漲幅最高的是保稅低硫燃料油現(xiàn)貨價(jià)格。今年上半年，中國(guó)舟山低硫燃料油保稅船供報(bào)價(jià)均值為5678元/噸，較去年上漲2066元/噸，或57.19%。國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別提高1980元和1915元，每升油至少上漲1.6元，價(jià)格創(chuàng)歷史新高。2022年上半年，除了國(guó)際原油價(jià)格單邊大幅上漲外，Brent- WTI原油價(jià)差的波動(dòng)加劇也備受市場(chǎng)關(guān)注。Brent原油價(jià)格多數(shù)時(shí)間高于WTI價(jià)格，但在5月份原油價(jià)格漲至近7年高位后，WTI對(duì)Brent的價(jià)差一度出現(xiàn)倒掛。受原油供需情況、地緣政治博弈、美聯(lián)儲(chǔ)加息、國(guó)內(nèi)外疫情等因素影響，原油市場(chǎng)未來仍然面臨著不確定性。

（一）原油供需情況

根據(jù)IEA發(fā)布的《石油市場(chǎng)報(bào)告》，在全球石油供應(yīng)方面，目前OPEC石油產(chǎn)量超過2850萬桶/日，較去年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)210萬桶/日；預(yù)計(jì)2022年非OPEC國(guó)家石油供應(yīng)同比增加160萬桶/日至6530萬桶/日，其中，美國(guó)石油產(chǎn)量同比增加127萬桶/日至1800萬桶/日，俄羅斯石油產(chǎn)量同比減少50萬桶/日至1037萬桶/日。在全球石油需求方面，IEA預(yù)計(jì)2022年全球石油需求同比增長(zhǎng)190萬桶/日至9940萬桶/日，其中針對(duì)OPEC的需求同比下降10萬桶/日至2870萬桶/日。

（二）地緣政治影響

全球地緣政治博弈是能源價(jià)格波動(dòng)的重要影響因素。俄羅斯作為重要的能源生產(chǎn)國(guó)、出口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，在當(dāng)今國(guó)際能源市場(chǎng)具有舉足輕重的地位。因而本次俄烏沖突對(duì)全球能源市場(chǎng)造成了劇烈沖擊，對(duì)世界原油及油品供給格局產(chǎn)生了巨大變化，導(dǎo)致油市乃至整個(gè)能化產(chǎn)業(yè)鏈都出現(xiàn)了較大的成本端變化，對(duì)世界各國(guó)造成了不同程度的影響。

2022年上半年，由于俄烏沖突的爆發(fā)，歐盟對(duì)俄羅斯出臺(tái)了一系列的制裁措施。在6月初出臺(tái)的第6輪制裁措施中，歐盟要求成員國(guó)在6個(gè)月后停止進(jìn)口所有俄海運(yùn)原油，8個(gè)月后停止進(jìn)口俄成品油，俄石油出口面臨較大壓力。此外，歐盟對(duì)運(yùn)輸俄羅斯油品的船舶的保險(xiǎn)禁令也將使得俄羅斯的出口面臨更少的選擇。隨著歐盟對(duì)俄羅斯石油禁運(yùn)的逐步實(shí)施，俄羅斯石油產(chǎn)量將開始逐漸下降，IEA預(yù)計(jì)至 2023 年初，俄羅斯將關(guān)閉近 300 萬桶/日的產(chǎn)能，使得石油產(chǎn)量降至 870 萬桶/日。

另外，伊朗和委內(nèi)瑞拉在今年也是備受市場(chǎng)關(guān)注，雖然上半年市場(chǎng)一度傳出《伊核協(xié)議》有了新的進(jìn)展，但從伊委及美國(guó)的政治立場(chǎng)來看，其有著不可調(diào)和的矛盾，因此要真正解除制裁將是難上加難。利比亞國(guó)內(nèi)沖突不斷、挪威石油工人罷工等事件的出現(xiàn)，預(yù)示著其他產(chǎn)油國(guó)也存在著種種風(fēng)險(xiǎn)因素，這些重要的產(chǎn)油國(guó)一旦出現(xiàn)政治動(dòng)蕩，也會(huì)影響到原油市場(chǎng)。

總體來看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是影響油價(jià)走勢(shì)的重要因素，西方對(duì)俄等國(guó)家的制裁不但造成本國(guó)油價(jià)上漲、通脹持續(xù)、經(jīng)濟(jì)承壓，而且導(dǎo)致國(guó)際石油市場(chǎng)恢復(fù)供需平衡的難度增大。若沖突和制裁的負(fù)面影響無法消除，那么國(guó)際油價(jià)高位震蕩的狀況或?qū)⒊掷m(xù)。

（三）美聯(lián)儲(chǔ)加息

疫情發(fā)生后，歐美國(guó)家出臺(tái)寬松政策以降低疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的沖擊。全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇并在去年6月達(dá)到高峰，之后全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，今年1月美國(guó)PMI降至2020年7月以來的最低值；2月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)降至十年低位。但各國(guó)寬松政策并未及時(shí)停止，3月之后，俄烏沖突疊加歐美對(duì)俄羅斯的能源制裁導(dǎo)致原油、糧食、金屬等大宗商品價(jià)格飆升，各國(guó)通貨膨脹壓力越來越大。根據(jù)美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)，6月份美國(guó)CPI同比增長(zhǎng)9.1%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)下40年來新高，其中近一半的漲幅是能源價(jià)格上漲帶動(dòng)的。

為應(yīng)對(duì)愈演愈烈的通貨膨脹壓力，3月中旬，美聯(lián)儲(chǔ)正式啟動(dòng)加息縮表，預(yù)示著全球市場(chǎng)將進(jìn)入“加息周期”。當(dāng)加息縮表正式開始后，市場(chǎng)流動(dòng)性逐漸回收，前期推動(dòng)油價(jià)上漲的流動(dòng)性溢價(jià)將逐漸轉(zhuǎn)為折價(jià)。美債收益率快速上行，對(duì)全球而言，一方面貨幣緊縮政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格上行壓力增大，油價(jià)或承壓下行；另一方面，促使經(jīng)濟(jì)增速放緩，原油需求預(yù)期下調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)加息政策的實(shí)施將增加油價(jià)的下行力量。若美國(guó)加快緊縮導(dǎo)致流動(dòng)性逐漸回收，將增大油價(jià)的金融壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)6月加息75BP的決議落地，75BP為1994年以來最大的加息幅度，經(jīng)濟(jì)軟著陸或面臨考驗(yàn)。在美國(guó)燃料價(jià)格高位、煉油利潤(rùn)高企的情況下，下游消費(fèi)已顯現(xiàn)出一定疲軟的跡象，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存已連續(xù)兩周出現(xiàn)累庫(kù)，但在低供應(yīng)、閑置產(chǎn)能不足疊加夏季需求旺季的情況下，原油價(jià)格的轉(zhuǎn)勢(shì)仍需等待庫(kù)存的進(jìn)一步指引，當(dāng)前油價(jià)或維持高位震蕩的局勢(shì)。

（四）國(guó)內(nèi)疫情對(duì)于油品的影響

上半年出現(xiàn)的疫情導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分地區(qū)被封控，成品油需求下降明顯，在年中疫情管控取得極大成效后，需求出現(xiàn)了溫和恢復(fù)。隨著中國(guó)疫情的逐步緩解，上海和北京的交通擁堵的次數(shù)在6月開始大幅上升。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷3、4月份的大部分時(shí)間降溫后，中國(guó)15個(gè)車輛登記最高城市的平均擁堵水平已經(jīng)高于2021年1月的基準(zhǔn)水平。疫情期間全國(guó)約有100-150萬桶/天的成品油需求減量，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)地?zé)掗_工率大幅降低到50%，隨著國(guó)內(nèi)疫情大幅緩解，國(guó)內(nèi)油品消費(fèi)恢復(fù)，地?zé)掗_工率升到了63%的中性水平。

原油生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，進(jìn)口由升轉(zhuǎn)降。今年上半年，我國(guó)生產(chǎn)原油10,288萬噸，同比增長(zhǎng)4.0%；進(jìn)口原油25,252萬噸，同比下降3.1%。在高油價(jià)背景下，國(guó)內(nèi)原油加工量明顯下滑，今年上半年，我國(guó)加工原油33,222萬噸，同比下降6.0%。

二、舟山倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）舟山倉(cāng)儲(chǔ)市場(chǎng)基本情況

舟山油品倉(cāng)儲(chǔ)情況

舟山現(xiàn)有油品總庫(kù)容約3400萬方，主要企業(yè)有舟山納海油污水處理有限公司、中石化石油商業(yè)儲(chǔ)備有限公司舟山分公司、浙江石油化工有限公司、大鼎油儲(chǔ)有限公司、中化興中石油轉(zhuǎn)運(yùn)（舟山）有限公司、廣廈（舟山）能源集團(tuán)有限公司等51家，主要用于儲(chǔ)存原油、低硫燃料油、汽油、柴油、航煤、石腦油等。油庫(kù)大多分布于舟山定海區(qū)和普陀區(qū)。今年擬投產(chǎn)322.6萬方，其中中化興中六期擴(kuò)建項(xiàng)目于2022年4月正式交工驗(yàn)收，該項(xiàng)目包括2個(gè)罐組、共14座儲(chǔ)罐，可儲(chǔ)放燃料油41萬立方米。

舟山天然氣倉(cāng)儲(chǔ)情況

近年來，我國(guó)LNG進(jìn)口量迅猛增長(zhǎng)，2021年進(jìn)口量達(dá)7893萬噸，占我國(guó)同期天然氣進(jìn)口量的65%，使我國(guó)超越日本成為全球第一大LNG進(jìn)口國(guó)。舟山現(xiàn)有天然氣基地三個(gè)：新奧（舟山）液化天然氣有限公司三期、中石化舟山六橫LNG接收站、浙能舟山六橫LNG接收站，共儲(chǔ)存350萬方天然氣，基地主要位于舟山高新區(qū)新港工業(yè)園區(qū)（二期）區(qū)域和六橫島。

舟山油品管輸情況

目前，舟山的輸油管線主要為原油管線，其中岙山-冊(cè)子-鎮(zhèn)海輸油管線已投產(chǎn)，主要為中石化華東煉廠輸送原油。岙山-冊(cè)子-鎮(zhèn)海輸油管線總長(zhǎng)約90km，起自岙山石油轉(zhuǎn)運(yùn)基地，經(jīng)外釣島、冊(cè)子島的中石化冊(cè)子島油庫(kù)，最后到達(dá)鎮(zhèn)海，與華東輸油管網(wǎng)相連接，全線已于2008年開始投入使用。管道直徑為762mm，壁厚15.9mm，設(shè)計(jì)壓力4.5Mpa，管線年輸量為4000萬噸。

在建原油運(yùn)輸管線2條，成品油管線1條。其中，黃澤山-漁山輸油管線全長(zhǎng)47.57km，起自黃澤山油品儲(chǔ)運(yùn)基地，直達(dá)漁山原油罐區(qū)，管道直徑813mm，設(shè)計(jì)年輸量3000萬噸，輸油能力正常為年輸量2000萬噸，管道設(shè)計(jì)壓力6Mpa；外釣-馬目-漁山輸油管線總長(zhǎng)約36.6km，起自外釣島，途經(jīng)納海油庫(kù)、天祿油庫(kù)和馬目油庫(kù)，末站抵達(dá)浙石化的漁山島原油罐區(qū)，其中外釣-赤坎段已正常投產(chǎn)使用，赤坎-馬目段和馬目-漁山段正在建設(shè)中，管道全線為兩根直徑813mm管道同溝敷設(shè)，單管設(shè)計(jì)年輸量3000萬噸，單管輸油能力正常為年輸量2000萬噸，管道設(shè)計(jì)壓力4Mpa，遠(yuǎn)期該條輸油管線將與規(guī)劃中的金塘油庫(kù)相連接；漁山-慈溪的成品油管線長(zhǎng)度約54.29km，始于舟山綠色石化基地北堤，至慈溪新浦外海岸。管道直徑500mm，設(shè)計(jì)年輸量為590.86萬噸，設(shè)計(jì)壓力10MPa，主要用于運(yùn)輸汽油、柴油等物質(zhì)。