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國際油價“滯漲” 為何？俄羅斯能否同意OPEC減產(chǎn)仍受市場“質(zhì)疑

發(fā)布日期：2020-03-06

3月5日,因全球央行寬松預(yù)期,油價維持反彈的走勢。美原油現(xiàn)報47.42美元,漲幅1.37%。

但總體而言,近三個交易日油價上漲動力明顯不足,因公共衛(wèi)生事件對于經(jīng)濟的負面影響持續(xù),同時市場仍在等待OPEC+減產(chǎn)的消息,有消息稱俄羅斯希望維持目前的減產(chǎn)措施至第二季末。

同時盡管普氏能源數(shù)據(jù)顯示OPEC的產(chǎn)量即將跌至17年新低,但是基金經(jīng)理仍在加大原油的看空押注,因市場預(yù)期OPEC+減產(chǎn)仍不足以覆蓋需求下滑的損失。目前的空單持倉總量較年初增加了2倍。

短時間繼續(xù)關(guān)注OPEC會議進展,如果OPEC+未能減產(chǎn)達到100萬桶/日,料會加劇油價下行的壓力。目前市場的預(yù)期是OPEC+可能接受60萬桶/日的減產(chǎn)協(xié)議,但是沙特可能會自愿額外減產(chǎn)40萬桶/日。

OPEC產(chǎn)量可能滑向17年新低

當(dāng)OPEC各國部長們周二陸續(xù)抵達維也納進行會談時,似乎準(zhǔn)備將其原油產(chǎn)量削減至近17年以來的最低水平。但一些分析師表示,這還不足以阻止油價進一步下跌。

沙特一直在敦促OPEC+延長減產(chǎn)并臨時擴大減產(chǎn)100萬桶/日。分析人士認為,潛在可能達成的情況是,OPEC+可能接受60萬桶/日的減產(chǎn)協(xié)議,但是沙特可能會自愿額外減產(chǎn)40萬桶/日。

利比亞目前絕大部分的產(chǎn)量仍處于下線的狀態(tài),而且伊朗和委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量繼續(xù)受到美國制裁的限制,基于此普氏能源咨詢計算顯示,OPEC的產(chǎn)量可能降至約2740萬桶/日,較2月創(chuàng)出的十年最低水平2784萬桶/日下滑44萬桶/日。

普氏能源數(shù)據(jù)顯示,如果產(chǎn)量跌至2740萬桶/日,這將是自2003年底以來的最低水平,當(dāng)時伊拉克戰(zhàn)爭剛剛結(jié)束,同時在安哥拉/剛果共和國和赤道幾內(nèi)亞尚沒有加入OPEC,而加蓬則和近年的卡塔爾一樣剛剛脫離OPEC。

同時這一水平將比2016年11月創(chuàng)下的3386萬桶/日的歷史最高水平低600萬桶/日,當(dāng)時OPEC在2017年1月第一輪OPEC+減產(chǎn)協(xié)議生效之前提高了產(chǎn)量。

OPEC產(chǎn)量的持續(xù)下滑表明OPEC的市場份額正在進一步下滑,同時也表明沙特需要持續(xù)減產(chǎn)以支撐油價,因為其雄心勃勃的經(jīng)濟改革計劃和近幾年GDP增長乏力。

總部位于利雅得的Al-Rajhi Capital的分析師在最近的一份報告中稱,OPEC最大的石油生產(chǎn)國沙特1月份的經(jīng)濟指標(biāo)似乎相對健康,但長期的油價下滑可能導(dǎo)致經(jīng)濟存在滑坡的風(fēng)險。該機構(gòu)還表示:“如果公共衛(wèi)生事件的負面影響持續(xù),那么油價下跌可能是一個令人擔(dān)憂的問題。因為亞洲原油需求將會受到負面影響,這可能會對沙特的整體經(jīng)濟增長造成進一步的拖累。

沮喪的需求,2020年或出現(xiàn)萎縮?

OPEC將于周四召開部長級會議,而俄羅斯為首的非OPEC產(chǎn)油國伙伴將在周五參與討論。

OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會此前審查了最新的市場情況,一位代表表示,對今年的需求“非常低”感到遺憾,并說該小組已要求OPEC秘書處提供更多數(shù)據(jù)。

普氏能源分析師將其2020年原油需求增長預(yù)測在2月中旬下調(diào)了近50萬桶/日,至86萬桶/日。咨詢公司Facts Global Energy甚至表示,全球石油需求在2020年實際上將減少22萬桶/日,而非此前所預(yù)測的只是增長放緩。

另一位代表則表示:“我們將在維也納舉行艱難的會議?！?/span>

據(jù)新聞機構(gòu)KUNA稱,科威特石油部長哈立德·法德爾表示,他正在為“馬拉松式”的討論做準(zhǔn)備。他拒絕進一步說明抵達維也納的情況。

Medley Global Advisors的分析師Mohammad Darwazah表示,“市場將尋求的不僅僅是沙特超額減產(chǎn),而是OPEC+攜手減產(chǎn)100萬桶/日,這才足以推動布倫特原油價格回升至60美元/桶。”

自從1月全球公共衛(wèi)生事件以來,原油價格下跌了25%,原油生產(chǎn)者的預(yù)算受到了打擊。目前市場對于沙特維持預(yù)算平衡的油價預(yù)期是83美元/桶,而其他多數(shù)產(chǎn)油國的油價目標(biāo)也需要在65美元至70美元之間,但是顯然多數(shù)國家都將明顯的存在預(yù)算缺口。

俄羅斯減產(chǎn)行動仍是未知數(shù)

消息人士表示,在周二維也納舉行的該小組會議上,俄羅斯建議將OPEC+目前的減產(chǎn)措施維持至第二季末。沙特希望第二季度額外減產(chǎn)100萬-150萬桶/日,同時維持目前210萬桶/日的減產(chǎn)幅度直至2020年末。

俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)周三稍早曾與沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王談話。經(jīng)過三個小時的會談后,諾瓦克離開了這場聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會(JMMC)會議。

消息人士指出,諾瓦克回國進行更多磋商,將于周五返回參加全體OPEC+會議。OPEC則將于周四召開全體部長級會議。

“OPEC希望減產(chǎn)幅度超過100萬桶/日,但挑戰(zhàn)仍在俄羅斯方面,”一位OPEC消息人士稱。

知情人士表示,目前正在考慮的一種方案是,OPEC+最多減產(chǎn)150萬桶/日。一名熟悉俄羅斯與沙特談判情況的OPEC代表稱,“我們期待在最后一刻達成協(xié)議,但協(xié)議將要求沙特做出重大讓步,以及俄羅斯做出少量讓步,如果有的話?！?/span>

此外據(jù)伊朗石油部官方網(wǎng)站Shana報道,伊朗油長贊加內(nèi)抵達維也納參加會議時表示,“我相信俄羅斯人會堅持到最后一刻,不降低產(chǎn)量?！?/span>

一個細節(jié):OPEC禁止記者出席會議

一個細節(jié)反映了OPEC對于油價下行的擔(dān)憂情緒。

在大多數(shù)記者已經(jīng)抵達維也納之后,OPEC宣布整個星期都不允許記者進入這座大樓。他們采納了秘書長的建議,縮短會議時間并限制參加者。

會議期間,通常有數(shù)百名記者和分析師聚集在秘書處的樓梯間和新聞發(fā)布室,會議可能持續(xù)數(shù)小時,而OPEC尚未透露其將如何公布這一決定。同時OPEC還取消了會前的新聞發(fā)布會,轉(zhuǎn)而采用傳統(tǒng)的會后新聞發(fā)布會。

原油空頭頭寸較年初增加兩倍

盡管因全球?qū)捤纱碳な沟檬袌鰳酚^情緒有所回升,美布兩油本周出現(xiàn)明顯的反彈。但是對沖基金的情緒依舊悲觀。

隨著看跌押注不斷增加,對沖基金顯然在為遭受重創(chuàng)的石油市場面臨更艱難的時期做準(zhǔn)備。研究公司S3 Partners的數(shù)據(jù)顯示,自2月初以來,賣空者的空頭頭寸增加了逾4.6億美元,今年年初以來空頭頭寸增加了兩倍。

這是自2019年6月石油市場首次陷入熊市以來對沖基金最為看跌的一個舉動。這清楚地表明,資金經(jīng)理們認為能源市場的困境還沒有結(jié)束。

追蹤石油和天然氣勘探商和生產(chǎn)商的ETF基金XOP的空頭頭寸已經(jīng)超過了10億美元,接近其流通量的一半。

來源：中國石油新聞中心